Lululemon高增长、高溢价的品牌故事不再被看好欧洲杯体育，其近日最新财报发布后，股价抓续承压。好意思国时分9月15日，Lululemon盘中创下159.252好意思元/股的6年来低位，最终收报159.98好意思元/股，总市值189.71亿好意思元。据统计，Lululemon股价年内跌幅高达约60%，距其2023年年底的历史高点已缩水近七成。

受关税冲击，北好意思大本营销售下落

据Lululemon发布的结果8月3日的2025财年第二季度财报，公司讲明期内全球净营收同比增长7%至25亿好意思元，其中海外业务净营收增长22%。毛利润同比增长5%至15亿好意思元，毛利率下落110个基点至58.5%；摊薄后每股收益为3.10好意思元，上年同期为3.15好意思元。

面对关税问题和北好意思市集销售乏力的双重压力，Lululemon再次下调功绩预期。MeghanFrank瞻望其2025财年全年净营收将在108.5亿至110亿好意思元之间，低于此前预测的111.5亿至113亿好意思元，也低于市集一致预期的112亿好意思元。

这次Lululemon下调预期，开头于其传统中枢市集北好意思市集的增长乏力。该地区二季度可比门店销售额下落了4%，门店客流更是同比大跌8.5%。疏浚关税冲击，北好意思市集的计算压力进一步加重。好意思国取消了800好意思元以下入口免税策略后，三分之二的好意思国电商订单资本加多。据了解，Lululemon有87%产能蚁集在东南亚，其中越南占40%，受好意思国关税策略冲击显耀。Lululemon瞻望，关税将使其全年利润减少2.4亿好意思元。Lululemon尽管尝试移动产能至墨西哥，但自有工场竖立进展闲适，短期内难以缓解压力。

由于功绩未达市集预期，财报发布后，Lululemon股价在单暴跌超18%。同期遭到了7家分析师评级下落，Lululemon的买入评级比例跌至2024年以来最低水平。

忠粉失去极新感，中国市集增长放缓

与北好意思市集比拟，Lululemon的海外市集发达亮眼。其中，中国大陆市集净营收同比增长高达25%，可比门店销售额大增17%，已成为Lululemon全球第二大市集和最繁难的增长引擎。

然而对比此前的数据，中国市集增速本色是在放缓。财报数据清晰，Lululemon在2024年中国市集第四财季营收同比增长39%，远高于这季度的25%。

有Lululemon忠粉在酬酢平台上暗示，Lululemon家具“（状貌）来去来去差未几”“新款乏善可陈”……靠“瑜伽神裤”等爆品出圈的Lululemon，当今清贫了新的爆款，产生审好意思疲倦的消耗者，关怀当然也缓缓褪去。

此外，Lululemon家具的高订价也一向备受诟病。新快报记者在Lululemon天猫官方旗舰店上看到，Lululemon的经典Align瑜伽裤订价高达850元，近期销量为2万+，而被安踏收购后加快在中国市集膨大的MAIA ACTIVE的瑜伽裤订价399元，近期销量达4万+。

在电话会议上，Lululemon首席实施官CalvinMcDonald坦言，公司家具质命周期过长，尤其是在失业和酬酢衣饰方面变得可预测和模式化，且过于依赖中枢家具，错失了创造新潮水的契机。咫尺新品占比仅23%，导致消耗者失去了极新感。

面对家具线老化、依赖单一市集问题

业内东说念主士分析以为，Lululemon的收效源于其收效开垦了高端瑜伽服这一细分蓝海市集，并通过强大的社群营销和品牌故事构建了深厚的护城河，培养了大皆的诚实用户。但脚下，摆在Lululemon眼前的是家具线老化、过度依赖单一市集等结构性问题。

从市集角度来看，通顺失业衣饰市集的竞争早已不再是单一维度的竞争，而是品牌力、家具蜕变、供应链效果、订价策略、渠说念布局和社群运营的详尽比拼。Lululemon一方面要布置来自Nike、Adidas等巨头在专科通顺和先锋界限的双重挤压；另一方面要警惕AloYoga、Vuori等新兴品牌对其中枢瑜伽社群的分流。同期，优衣库等全球品牌提供的高性价比基础款和宽阔优质的平替国家具牌的崛起，也在不休蚕食其市集份额。

早在2019年，Lululemon便发布了Power of Three五年增长策动欧洲杯体育，策动拓展至多体育场景和生涯形状界限，包括网球、高尔夫、徒步、鞋履等新品类，但迄今为止其未能配置与Nike、Adidas等传统巨头抗衡的通顺命令力。