大摩觉得，电子正以其\"本领率先优先\"策略重新掌控存储市集主导权，2026年每股收益将较2025年暴增独特150%。

据追风交游台讯息，摩根士丹利分析师在11月23日的文告中示意，三星在高带宽内存(HBM)范畴已竣事全面追逐。三星HBM3e居品当今已向所有这个词AI贪图客户出货，而HBM4居品正在进行多重天赋认证测试，首批效果瞻望将在12月初公布。

与竞争敌手不同，三星无需修改假想条件，凭借1c DDR5前端本领、4nm逻辑基础晶粒和低功耗特点，在居品性量和规格方面保捏率先上风。尽头是在高速>11 Gbps范畴的私有上风，以及从DRAM到代工再到封装的端到端处置决议才调，使其有望显赫进步市集份额。

分析师强调，行动DRAM行业荣幸的关键掌控者，三星当今领有50万片DRAM灵验产能(合计约65万片/月)，远超竞争敌手。DRAM订单践约率已降至客户需求的70%傍边，可见度赓续至2026年上半年。

然则，三星管制层弃取了更为感性的策略——不肯追逐市集高涨，而是与关键客户合营，凭据信得过需务竣事可捏续盈利。P4厂房独特10万片/月的假想产能为内存和代工业务提供了填塞的彭胀空间。

代工业务最坏时间已过，2nm工艺取得多个订单

分析师觉得，三星代工业务正迎来复苏朝阳。哄骗率进步和先进制程性能改善将鼓动盈利复苏。三星以客户为中心的文化滚动已启动自满收效，在2nm制程范畴取得多个订单。尽管产量仍需进步，寻找特斯拉除外的大客户已经优先任务，但合座远景显明改善。

基于供应缺少环境下的强盛订价才调，摩根士丹利瞻望三星2026年每股收益将达到14,464韩元，较刻下市集共鸣预期9,800韩元逾越近50%。这一盈利增长有望鼓动市盈率倍数的改善。分析师尽头指出，市集对三星特定的积极推崇准备不及，从相对盈利修正到本领率先地位的滚动(HBM4)，皆可能成为股价催化剂。